地址：大城县广安工业区当地时代1月28日，好意思联储新的联邦公开商场委员会（FOMC）货币战略会议纪要潜入，好意思联储决定将联邦基金利率方针区间督察在3.5至3.75之间。这决定符商场预期。不降息对好意思元组成相沿，本日好意思元指数收涨0.61，度止住了1月下旬以来贯穿大跌的走势。
但商场情怀仍然度病笃。北京时代1月28日和29日，金价赓续大涨，伦敦金度面对5600好意思元的位。这诚然有中东地点蓦地升温的要素，但看成黄金计价货币好意思元的跌势，是为紧要的成因。
笔者属意到，好意思联储上述议息有蓄意有10票赞赏、2票反对，投出反对票的两位理事折柳是米兰和沃勒。其中的米兰于2025年9月成为好意思联储理事，他被视为特朗普安插在好意思联储动降息议程的要道东说念主物；沃勒看成特朗普提名的好意思联储理事和下任好意思联储主席的竞争者，他的言论和活动也被视为要向特朗普的诉求靠拢。
如今的2张反对票仅仅“噪音”，但在鲍威尔的继任者上台后，噪音可能蓦地升格为主调，好意思联储的立能否得到保捏这点加被商场怀疑，好意思元片晌反抽莫得变嫌商场对瑕玷好意思元的预期——只须“特朗普悖论”捏续存在，好意思元就难以开脱低迷的情状，黄金捏续大涨等于好的参考。
“特朗普悖论”在当下好意思国对内对外战略中新乡铝皮保温施工，齐得到刻体现。
对内，特朗普穷尽多样技艺施压好意思联储，念念要削弱政府利息职守，但由此激勉的通胀预期抬升，却将国债收益率水平赓续向位；特朗普政府实验大规模减税，但愿作念大经济规模以裁减政府债务占比，但税收减少是即时的，经济规模扩大则要看中，好意思国政府债务规模也将不成避地扩大，进而国债乃至统共这个词债务商场的融资资本，攀扯了投资；联邦机构在洛杉矶、芝加哥、明尼苏达对侨民“法律阐扬”，看似不错压缩住房需求以缓解住房危险，但由此激勉的劳能源缺少却可能高出通胀，加多巨匠职守。
对外，特朗普挥舞关税大棒，试图以的关税弥补国库耗损，但关税取之如锱铢，用之如泥沙，好意思国政府军费、债务路狂飙，设备保温施工现在国债总和还是破损38万亿好意思元，其间还资格了时代长的政府关门；在格陵兰岛问题强烈之时，特朗普威逼欧洲不得抛售好意思国资产，以确保金融商场捏续为好意思国政府融资，但这么的威逼只会加剧商场疑虑，起到相悖的作用，因为欧洲所捏好意思国资产多汇集在私东说念主机构，荷兰、丹麦、瑞典等北欧国的基金还是在减捏不祥权术减捏好意思债；特朗普还以关税威逼用功追求结算货币多元化的国，试图维系好意思元的主地位，但这么的威逼只会将列国央行的储备需求多转向黄金等非好意思元资产。
好意思元路走弱是全球投资者用脚投票的劳，其背后的暗线是好意思国国信用着落、好意思元资产风险高潮。名义看，好意思国股市仍在创出新，但其度依赖AI（东说念主工智能）叙事的脆弱可想而知。特朗普称“不顾虑好意思元贬值，不错让其像悠悠球样涨跌”，这其实是对好意思元汇率为单方面的意志。如上所述，好意思元汇率掺杂了太多好意思国表里部的复杂要素，不是莽撞句话、个动作就能扭转其趋势的。
特朗普的话只重心是对的——他不错让好意思元涨起来，仅仅，这不会像收回悠悠球那样莽撞。好意思国政府需要尊重并捍卫好意思联储的立，节制开支，不动用关税霸凌其他国，不诈欺好意思元的主地位纵欲制裁他国，不以兵力势抨击或威逼他国——但好意思国政府能作念到吗？
每经批驳员|杜恒峰
裁剪|程鹏 文多
校对|许绍航
封面图片着手：视觉（尊府图）
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