英伟达通过扶握CoreWeave构建的“算力-金融”闭环的确太诱东说念主伊春不锈钢保温施工，逼得谷歌和AMD不得不“摸着石头过河”，试图用真金白银出个属于我方的AI芯片生态圈。

2月20日，据《华尔街日报》征引知情东说念主士音书，谷歌正在探索把握其淳朴的财力来构建世俗的AI生态系统，中枢策略等于向数据中心作伙伴提供资金支撑，条件是对须使用谷歌的TPU芯片。与此同期，华尔街见闻写说念，AMD也在通过为客户贷款提供担保的式，激进地广其AI芯片。

这策略被商场视为对英伟达“CoreWeave花样”的径直复刻——即通过扶握“新兴云（Neocloud）”厂商，绕开仍是被英伟达占或自研芯片的传统云巨头，确立我方的“直系队列”。

仿英伟达道路：注资“新式云”与矿企

知情东说念主士清晰，谷歌正在洽谈向云盘算初创公司Fluidstack投资约1亿好意思元。这笔来回对Fluidstack的估值约为75亿好意思元。

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这不仅是笔财务投资，是次计策绑定。Fluidstack这类“新兴云”公司是现时AI算力商场的遑遽变量，它们门为AI公司提供算力干事。此前，英伟达恰是通过扶握CoreWeave，让后者宽阔囤积GPU，从而在商场中撕开说念口子。

咫尺的谷歌也思“依模画样”。知情东说念主士称，谷歌但愿通过注资“匡助放大Fluidstack的增长后劲，并饱读吹多盘算提供商使用其AI芯片”。

除了径直注资，谷歌还将触手伸向了正在转型的前加密货币矿企。

报说念指出伊春不锈钢保温施工，谷歌仍是为Hut 8、Cipher Mining和TeraWulf等公司触及的容颜提供了融资支撑（backstopped financing）。这些公司领有现成的数据中心基础瓜代，正急于转型为AI算力工场，而谷歌提供的资金支撑将换来它们对TPU的采选。

AMD的激进“赌注”：不出去我来租

比拟谷歌的径直注资，AMD的手法显得加激进，也具风险偏好。

据报说念，AMD将为数据中心初创公司Crusoe的笔3亿好意思元贷款提供本体担保。这笔来自盛的资金将用于购买AMD的AI芯片。

引东说念主留心的是其中的“兜底条目”。知情东说念主士清晰，若是Crusoe找不到客户使用这些芯片，设备保温施工AMD情愿从Crusoe租用这些芯片。这意味着AMD成为了“后的承租东说念主”，为客户摒除了需求端的黄雀伺蝉。

这种作念法诚然能短期销量，但也让芯片厂商在AI需求放缓时靠近弘大的风险敞口。旦商场遇冷，AMD的金钱欠债表将径直承受冲击。

为何齐要绕路走？

谷歌和AMD之是以摄取这条“弯路”，是因为骨干说念仍是被堵死了。

关于谷歌而言，诚然Anthropic等明星初创公司正在扩大TPU的使用量，但传统的云竞争敌手（如亚马逊AWS、微软Azure）对TPU好奇羡慕寥寥。

业内东说念主士指出：“主要云干事提供商的好奇羡慕似乎不冷不热，部分原因是它们将谷歌视为竞争敌手。” 此外，亚马逊AWS自己也在鼎力研发自的AI芯片。

因此，扶握中立的三“新兴云”，成了谷歌和AMD破顽固的佳摄取。

里面博弈与产能瓶颈

为了加快TPU的交易化，谷歌里面甚而动了架构出动的念头。

据知情东说念主士清晰，谷歌云部门的些科罚层近期重提了个弥远存在的里面辩白：“是否将TPU团队重组为个立部门”。这种分拆权衡可能允许谷歌引入外部成本，以此来扩大投资契机。

然则，这提法遭到了谷歌官的否定。谷歌代标明确暗示“莫得重组TPU部门的权衡”，并强调“保握芯片团队与公司其他部门（如Gemini模子设备团队）的缜密整具有势”。

除了架构问题，试验的拦路虎是产能。

诚然Alphabet咫尺已与博通（Broadcom）作想象TPU，并由台积电代工，但在公共AI需求激增确当下，台积电的产能纳屦踵决。

知情东说念主士称，“台积电可能会先有计划其大客户英伟达伊春不锈钢保温施工，而不是谷歌”。此外，AI芯片不能少的HBM内存芯片公共穷乏，亦然谷歌扩大TPU出货量须面对的硬伤。

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