好意思团是御，亦然进攻

　　作家  |  任彩茹   李小霞

　　剪辑  |  乔芊

36 氪获悉，好意思团已就全资收购叮咚买菜达成终同。2 月 5 日，好意思团于香港联交所发布公告，将以约 7.17 亿好意思元的启动对价，完成对叮咚买菜业务 股权的收购。公告透露，叮咚买菜外洋业务不在本次交往范围内，将在交割前完成剥离。交往过渡期内，叮咚买菜将按照交往前的模式无间接洽。赶走发稿，叮咚买菜市值 6.94 亿好意思元。

交往落定后漯河不锈钢保温工程，这不仅是本年度土产货生涯域重磅的整，意味着生鲜电商以立平台现象"钱换领域"的时间告段落。

叮咚买菜的被收购别传依然有段时期，此前阛阓屡次流传京东集团特意收购，以强化其即时售业务的链路。彼时，阛阓分析以为，京东的仓配物流体系与叮咚买菜的前置仓集结，能在生鲜品类上酿成协同，也能配七鲜前置仓的加快扩展。

"此前的确是京东在谈，好意思团莫得参与，但后期好意思团须臾参与进来。京东对叮咚暗示，‘好意思团是来搅局的’，老梁（叮咚买菜创举东说念主梁昌霖）脱手也比拟迟疑好意思团的简直意图。"位接近交往东说念主士称。"好意思团的起点也有御意味，假如叮咚被敌手吃掉，价钱战又在所难。"

位叮咚买菜的投资东说念主暗示，"它哪怕今天市值不，但我依然对老梁（梁昌霖）其 respect（尊重），他是信得过把 80 时期王人花在田间地头的东说念主。本可以在上海好好呆着生涯，却把我方过成农民。"

谈及叮咚买菜的近况，该投资东说念主直言，"面临大厂束缚钱，并莫得太好的粗糙主义。往时前置仓赛说念玩繁荣兴旺，如今能留在桌上，依然其辛苦。"

收购主角从京东变为好意思团的背后，即时售的竞争也加尖锐化，拓城拓仓已有决骤之势。

36 氪此前曾报说念，小象市 2024 年 GMV 接近 300 亿元，2025 年约有 100 亿增长漯河不锈钢保温工程，2026 年会快地开城、开仓。位接近好意思团东说念主士告诉 36 氪，小象市 2026 年正本接洽开出 700 个前置仓站点。在此之前，它的前置仓总额为 1000+。

其他玩相通在加快。京东七鲜近期的开仓地作为昭彰加密，位接近七鲜东说念主士告诉 36 氪，1 月份时，七鲜在天下有 800+ 地东说念主员，其中北京 300+，设备保温施工每开个新仓，泰半的东说念主员便会被调到新仓隔邻，每天须完成特定的新用户下单量任务。

现时，七鲜前置仓已障翳北京、天津、石庄、广州等地，"本年会往南走，武汉也行将开城。"据位七鲜地东说念主员称，"假如个新仓邻近有 3 万 + 东说念主，七鲜的条目等于至少障翳 2 万东说念主。"

盒马也在 2025 年重启了前置仓业务。赶走 2025 年 12 月，其前置仓已落地运营约 200 ，障翳北京、上海两大线城市，新线城市与二线城市成为接下来的拓展要点。

论"买"是谁，叮咚买菜本身基本面向好的变化，为我方争取到了可以的"嫁衣"。

新财报透露，叮咚买菜 2025 年三季度完成 GMV72.7 亿元，营收 66.6 亿元，均创历史新。另外，叮咚买菜当季净利润为 1.33 亿元（GAAP 轨范），已联贯十二个季度终了 Non-GAAP 轨范下的盈利，联贯七个季度终了 GAAP 轨范下的盈利。

此时出售，对叮咚而言，是在诠释本身价值后，于行业现象巨变前"位上岸"的理采用；对好意思团而言，则是收购个已度过危急赔本期、领有进修集结和团队的中枢金钱，避了早期介入的多量填坑资本。

"京东收购还能走漏，但好意思团去收购叮咚花掉的钱可能还不如无间自建前置仓算。"位接近好意思团东说念主士暗示不明。

但在即时售需求获取充分考据、竞争演烈的时期，拓仓速率也将随时影响现象演变的节拍，而叮咚买菜在上海等势区域积淀的点位、智商均能匡助好意思团快速拿到市占率。

过旧年，叮咚买菜在江浙沪的"大本营"势依然加昭彰。2025 年三季度，其上海、江浙区域的 GMV 折柳同比增长了 24.5 和 40，上海的单日仓均单量依然接近 1700 单。江浙沪也被售界视为"争之地"，而上海直是小象市的劣势区域。

位接近叮咚买菜东说念主士告诉 36 氪，叮咚买菜创举东说念主梁昌霖依然带部分团队"二次创业"，搭建 B2B 外洋业务。2025 年，在小象市要出海时，叮咚买菜依然最初启动出海中东的接洽，其后又将向锚定为" B2B "的出海式，而非像小象市的 Keemart 样径直作念 C 端到贸易。

"但叮咚在外面作念得不好，反璧来了，现时又再行二次创业。"该东说念主士称。

"被收购的音讯也在里面传播，对职工心扉影响还蛮大的，不少共事以为很快会有东说念主员化。"位叮咚买菜东说念主士告诉 36 氪。

对好意思团、京东、盒马等参与者而言，现时的开店战略王人走向了" 1+N "（1 个大店 +N 个小店 / 前置仓），前置仓另位玩朴朴市的线下大店也在筹备中。"按照这么的竞争态势漯河不锈钢保温工程，仓越多越好。"位好意思团东说念主士称。